تقسيم السندات المالية من حيث الإصدار

تتنوع السندات المالية حسب تقسيمها باعتبارات مختلفة، منها تقسيم السندات حسب نوع الإصدار حيث تنقسم لسندات حكومية، سندات حكومية بعملات أجنبية، شهادات استثمار وسندات أهلية. وفيما يلى سنتناول شرح التقسيمات الفرعية على حدة...

وتنقسم تلك السندات إلى نوعين أساسيين:

سندات لحامله Bearer :

وهي السندات التي تصدر دون وجود  جهة محددة  لإمتلاكها، حيث  تنتقل الملكية  بمجرد إستلام السند. وللحصول علي الفائدة يتم نزع الكوبون المرفق  بالسند  وتقديمه للجهة المعنية  في ميعاد الإستحقاق.

سندات إسمية أو مسجلة Nominal or Registered :

وهي السندات  التي  تسجل بإسم مصدرها ويكون مسجل بها كلا من الدين الأصلي وفائدته مثل فائدة السندات لحامله وتكون علي شكل كوبونات مرفقة بالسند. 

تعريف السندات الحكومية:

هى سندات تصدر عن المؤسسات الحكومية للإكتتاب العام وتمثل القروض التى تحصل عليها تلك المؤسسات من الأفراد أو الهيئات التى تشترى السندات. وتستخدم الحكومة أموال السندات فى تمويل المشروعات.

مميزات السندات الحكومية:

- تضمنها الحكومة والمؤسسات التى تصدرها، وبذلك يعتبرها المستثمر أكثر أمانا من السندات الأهلية فى التعامل وضمان استرداد قيمة السند أوتحصيل الإيرادات كالضرائب.

- تتيح للمستثمر سيولة أكثر من السندات الأهلية حيث يمكن استرداد قيمتها قبل ميعاد الإستحقاق.

- ضمان الإعفاء الضريبى للمستثمر فى حالة السندات الحكومية حيث تكون ضرائبها من قيمة دخل المشروعات الممولة.

وتنقسم السندات الحكومية إلى :

- سندات الخزينة  Treasury Bonds :

وتصنف ضمن السندات الطويلة الأجل ... هى سندات تطرحها المؤسسات التابعة للدولة بدافع الإقتراض من المستثمرين أو الشركات لتمويل مشروعات عامة او قومية، وتقوم بتنظيمها وزارة المالية حيث يحصل المستثمر على العائد كقيمة سنوية ثابتة.

- شهادات الخزينة  Treasury Certificates :

وتصنف ضمن السندات القصيرة الأجل حيث تصدر عن الجهات الحكومية لتمويل المشروعات عن طريق الإقتراض وتكون ذات فائدة محددة تدفع بجانب مبلغ معين من المال عند تاريخ الإستحقاق، ولا تتجاوز مدتها العام.

السندات الحكومية الصادرة بعملات أجنبية:

يصدر هذا النوع من السندات فى العديد من الدول عن طريق البنك المركزى التابع لكل دولة، وتصدر السندات عادة بالدولار الأمريكى بقيمة تبدأ من 25 دولار وحتى عشرة آلاف دولار للسند الواحد.

تستخدم هذه السندات على نطاق واسع فى أسواق المال الدولية حيث تباع بين المستثمرين، و يحدد البنك المركزى قيمة الفائدة المستحقة عن كل سند، وعادة تستخدم نفس قيم فوائد القروض المتبادلة بين المؤسسات أو البنوك التجارية مضافا إليها نسبة 5% أو أكثر حسب القيم التى تذكر فى سوق لندن.

يتم إصدار سندات العملات الأجنبية مرة كل شهر ويمكن لحاملها إستبدالها بأى نوع من أنواع شهادات الإستثمار حيث تتمتع تلك السندات بحقوق واسعة بسبب كثرة تداولها فى الأسواق الدولية، منها الإعفاء التام من الضرائب وجميع أنواع قيود المعاملات شاملة قيود التحويلات.

تعريف شهادات الإستثمار:

هى شهادات تصدرها البنوك الحكومية فى بعض الدول كأدوات دين بينها وبين المستثمرين، وتتنوع الشهادات حسب قيمتها وميعاد الإستحقاق وكذلك مقدار الفائدة.

أنواع شهادات الإستثمار:

- شهادات المجموعة (أ) :

هى سندات ذات أجل ثابت مدته عشر سنوات، يقوم حاملها بإسترداد قيمة الشهادة عند موعد الإستحقاق حيث لا يجوز إسترداد القيمة قبل ذلك التاريخ، وتحسب عليها قيمة تراكمية للفائدة المستحقة عن الشهادة. أما فى حالة عدم الإلتزام بموعد الإستحقاق لا يتم حساب فائدة عن قيمة الشهادة.

- شهادات المجموعة (ب) :

يختلف قليلا هذا النوع من السندات عن شهادات المجموعة (أ) حيث يتم حساب الفائدة المحددة عن قيمة السند ويحصل عليها المستثمر كل سنة أو ستة أشهر حسب شروط الإصدار المتفق عليها، ويسترد قيمة الشهادة فقط عند موعد الإستحقاق، ولا يجوز إسترداد القيمة قبل ذلك التاريخ.

- شهادات المجموعة (ج) :

وتسمى عادة "شهادات الإستثمار ذات الجوائز" حيث تتيح الفرصة لحاملها لربح الجوائز عن طريق إجراء عمليات سحب بصورة دورية، وتكون الجوائز عادة مبالغ مالية تعتمد على القيم المحددة بالياناصيب، ولا يسترد حاملها فائدة عن قيمة السند عند موعد الإستحقاق.

السندات غير الحكومية:

هذا النوع من السندات يصدر من جهات حكومية مساهمة فى القطاع الخاص، ويتميز بأن نسبة الفائدة عن قيمة هذه السندات أعلى من تلك التى يستردها المستثمر عن قيمة السندات الحكومية، ولكن فى المقابل يكون المستثمر أكثر عرضة لمخاطرة الإئتمان  Credit Risk ، حيث تعجز الجهات المصدرة للسندات عن سداد قيمة السند والفوائد فى موعد الإستحقاق.